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022			_a01215051
041			_hspa _aspa
082			_220
100			_aPeña-Cerezo, Miguel Á. _9327510
110			_aUniversidad Nacional de Colombia _bFacultad de Ciencias Económicas / Escuela de Administración de Empresas y Contaduría Pública _cBogotá, Colombia _9336340
245			_aLos determinantes de la rentabilidad primaria de los bonos de titulización hipotecaria: la influencia de las estructuras multitramo _cMiguel Á. Peña-Cerezo
260			_aBogotá _bUniversidad Nacional de Colombia _c2014
300			_a127-142p _btablas,ilustraciones, gráficos
310			_aTrimestral
362			_aNo.51 (Enero -Marzo De 2014)
500			_aLa REVISTA INNOVAR JOURNAL aparece señalada en; el índice Nacional de Publicaciones Seriadas Científica y Tecnológicas Colombianas de CONCIENCIAS - PUBLINDEX.
520			_aEste artículo analiza los determinantes de la rentabilidad primaria de los bonos de titulización hipotecaria (conocidos en la literatura como mortgage backed securities, o MBS) emitidos en España durante el periodo 1993-2011, periodo en el que el mercado español llegó a convertirse en el más importante de Europa continental. Los resultados obtenidos sobre el análisis de la población completa de MBS emitidos (262 tramos configurados sobre 94 fondos de titulización) indican que la estructuración multitramo de los MBS ha ayudado a reducir el riesgo percibido global de las emisiones de MBS, mediante la generación de mercados más completos y la reducción de los problemas derivados de la existencia de asimetrías informativas implícitas en el proceso de selección de los activos transmitidos por parte de la entidad cedente. Esta reducción del riesgo percibido ha tenido un efecto directo sobre la rentabilidad ofrecida por los bonos de titulización emitidos. Además, no se encuentran evidencias de que la emisión de MBS persiga la transmisión efectiva de riesgos, más bien al contrario. Las entidades de crédito, por lo general, han retenido los tramos de primeras pérdidas, lo que ha contribuido a mantener en niveles muy bajos (por debajo de la rentabilidad de la deuda soberana) la rentabilidad ofrecida por los MBS. Precisamente, el escaso diferencial ofrecido por los bonos de titulización se debe a que los tramos retenidos no han ofrecido primas de rentabilidad ajustadas al riesgo inherente.
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650	0	4	_2LEMB _aBONOS DE TITULIZACIÓN HIPOTECARIA _xINVESTIGACIÓN _9327513
650	0	4	_2LEMB _aDIFERENCIAL _xINVESTIGACIÓN _9327514
650	0	4	_2LEMB _aRENTABILIDAD PRIMARIA _xINVESTIGACIÓN _9327515
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700			_aRodríguez-Castellanos, Arturo _9327519
700			_aIbáñez-Hernández, Francisco J. _9327520
856			_uhttp://www.revistas.unal.edu.co/index.php/innovar/article/view/41538/43155
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